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CFETS wird zeigen, welche Art und Weise die Renminbi während der US-Dollar Bull Währungs-Beobachter ist manchmal verwirrt durch die Rolle der CFETS bei der Regelung der Beziehung von RMB zum US-Dollar. Allerdings gibt die jüngste Geschichte der CFETS Hinweise, was in den kommenden Monaten zu erwarten ist, wenn der USD weiter steigt. Dieses Op-Ed wird in Chinesisch von Hong Kong Economic Journal veröffentlicht werden. Die Idee für einen RMB-Wechselkurskorb ist schon lange in der Luft in China. Allerdings ist es erst seit Dezember 2015, dass es ein Teil des Toolkits von der People8217s Bank of China (PBoC) verwendet werden. Zu diesem Zeitpunkt reichte ein sehr starker USD nicht aus, um die Wettbewerbsfähigkeit Chinas zu steigern, weil Chinas Handelspartner noch mehr gegen das Greenback abschrieben. Die Fokussierung der Investoren auf den Verlust der Wettbewerbsfähigkeit der RMB gegenüber Handelspartnern war der Hauptgrund für die Einführung eines neuen Korbes, nämlich des Chinas Foreign Exchange Trade System (CFETS). Der PBoC8217s Zusatz von CFETS zu seinem Toolkit hat sicher die PBoC8217s Freiheit erhöht. In der Tat, wenn man sich die jüngsten Entwicklungen der RMBs gegenüber sowohl dem USD als auch den CFETs ansieht, scheint es ganz klar zu sein, dass der RMB die schwächere von beiden, hauptsächlich abhängig von den USD-Zyklen, verfolgt hat. Bei der Analyse der Bewegungen des RMB lassen sich drei Perioden deutlich erkennen. (1) Die erste Frist begann mit der Bekanntgabe von CFETS und setzte sich fort, bis der USD im Januar 2016 schwächte. Während dieser Zeit war der RMB gegenüber CFETS relativ stabil, bewegte sich jedoch relativ zum Stier-Dollar. (2) Eine zweite Phase begann mit der Abschwächung des USD Ende Januar 2016 und setzte sich fort, bis es nach dem britischen Referendum über Brexit Mitte Juni 2016 wieder zu schätzen begann. Während dieser Zeit folgte der RMB dem USD nicht genau, konnte sich aber gegenüber anderen Handelspartnern und damit gegen CFETS deutlich abschwächen. (3) Schließlich führte die Ende Juni 2016 beginnende neue Dollar-Bullenperiode zu einer Beschleunigung der Abschreibungen des RMB gegenüber dem USD, während er gegenüber CFETS relativ stabil blieb. Die Frage ist wirklich, ob die plötzliche Aufwertung des RMB Anfang Januar 2017 der Beginn einer vierten Periode sein wird, in der das RMB gegen einen schwächeren USD schätzt, aber gegen CFETS abschreibt. Ich glaube nicht, dass dies der Fall sein wird, wie ich erwarte, dass sich der USD weiter verstärkt (Parität gegen EUR bis Mitte 2017 und Abwertung nur geringfügig danach bis zu 1,02). Hinter dem starken USD steht mein langjähriger Aufruf für drei FED-Wanderungen im Jahr 2017. In diesem Kontext erwarte ich, dass der RMB gegenüber dem USD weiter abschreiben wird, wenn auch mit moderaterer Geschwindigkeit als im vierten Quartal 2016 Gesamtverlust von rund 4,9 bis Ende 2017. Zu einem Zeitpunkt des erneuten Abschreibungsdrucks gegen die RMB hat die PBoC überraschend für viele am 29. Dezember 2016 eine Überarbeitung der Gewichte der Währungen in CFETS angekündigt. Insbesondere wurden 11 neue Währungen in den Korb eingeführt. Einige der Zusätze waren offensichtlich Kandidaten, die Währungen von Chinas große Handelspartner. Dies ist der Fall des Korean Won (KRW), denn Korea ist Chinas 4. größte Handelspartner. Tatsächlich wurde der KRW ein großer Anteil an CFETS zugewiesen (10,8). Der Rest sind relativ kleine Ergänzungen. Aber klar ist, dass die Einführung dieser neuen Währungen automatisch reduziert das USD-Gewicht in CFETS und damit die Korrelation zwischen CFETS und USD. In der Tat war das Gewicht der USD oder USD-pegged Währungen 33 vorher und es ist jetzt 30,5 (einschließlich Währungen an den USD wie die HKD hängt). Als Schlussfolgerung, fragen sich viele Investoren, ob CFETS können sie helfen, ihre Erwartungen an die RMB. Diejenigen, die mit Singapur oder anderen Ländern vertraut sind, die offiziell auf einen Kurskorb treffen, finden CFETS verwirrend. Dies ist, weil CFETS scheint relevant zu sein, in einigen Fällen aber nicht bei anderen. In einem solchen Rahmen fügt die aktuelle Revision der CFETS-Gewichte nur die Verwirrung für einige hinzu. Die Ironie besteht darin, dass der Zusatz von neuen Währungen zum CFETS-Korb dem PBoC8217s Toolkit nur eine größere Flexibilität verleiht. Dies sollte es den Anlegern klarer machen, dass CFETS den RMB-Wert für die nächsten Monate bestimmen wird, während wir noch einen Bull-Dollar-Zeitraum haben. Neuveröffentlichung und Bezugnahme auf Bruegel betrachtet sich als öffentliches Gut und nimmt keinen institutionellen Standpunkt ein. Aufgrund von Urheberrechtsvereinbarungen bitten wir Sie, eine E-Mail-Anfrage zur erneuten Veröffentlichung von Stellungnahmen, die in Printbranche auf communicationbruegel. org veröffentlicht wurden, zu veröffentlichen. CFETS wird zeigen, auf welche Weise der Renminbi während des US-Dollarbullen wandert Währungsbeobachter sind manchmal durch die Rolle der CFETS verblüfft Regulierung der Beziehung von RMB zu den US-Dollar. Allerdings gibt die jüngste Geschichte der CFETS Hinweise, was in den kommenden Monaten zu erwarten ist, wenn der USD weiter steigt. Dieses Op-Ed wird in Chinesisch von Hong Kong Economic Journal veröffentlicht werden. Die Idee für einen RMB-Wechselkurskorb ist schon lange in der Luft in China. Allerdings ist es erst seit Dezember 2015, dass es ein Teil des Toolkits von der People8217s Bank of China (PBoC) verwendet werden. Zu diesem Zeitpunkt reichte ein sehr starker USD nicht aus, um die Wettbewerbsfähigkeit Chinas zu steigern, weil Chinas Handelspartner noch mehr gegen das Greenback abschrieben. Die Fokussierung der Investoren auf den Verlust der Wettbewerbsfähigkeit der RMB gegenüber den Handelspartnern war der Hauptgrund für die Einführung eines neuen Korbes, nämlich des Chinas Foreign Exchange Trade System (CFETS). Der PBoC8217s Zusatz von CFETS zu seinem Toolkit hat sicher die PBoC8217s Freiheit erhöht. In der Tat, wenn man sich die jüngsten Entwicklungen der RMBs gegenüber sowohl dem USD als auch den CFETs ansieht, scheint es ganz klar zu sein, dass der RMB die schwächere von beiden, hauptsächlich abhängig von den USD-Zyklen, verfolgt hat. Bei der Analyse der Bewegungen des RMB lassen sich drei Perioden deutlich erkennen. (1) Die erste Frist begann mit der Ankündigung von CFETS und setzte sich fort, bis der USD im Januar 2016 schwächte. Während dieser Zeit blieb der RMB relativ stabil gegenüber CFETS, bewegte sich aber relativ zum Stier-Dollar. (2) Eine zweite Phase begann mit der Abschwächung des USD Ende Januar 2016 und setzte sich fort, bis es nach dem britischen Referendum über Brexit Mitte Juni 2016 wieder zu schätzen begann. Während dieser Zeit folgte der RMB dem USD nicht genau, konnte sich aber gegenüber anderen Handelspartnern und damit gegen CFETS deutlich abschwächen. (3) Schließlich führte die Ende Juni 2016 beginnende neue Dollar-Bullenperiode zu einer Beschleunigung der Abschreibungen des RMB gegenüber dem USD, während er gegenüber CFETS relativ stabil blieb. Die Frage ist wirklich, ob die plötzliche Aufwertung des RMB Anfang Januar 2017 der Beginn einer vierten Periode sein wird, in der das RMB gegen einen schwächeren USD schätzt, aber gegen CFETS abschreibt. Ich glaube nicht, dass dies der Fall sein wird, wie ich erwarte, dass sich der USD weiter verstärkt (Parität gegen EUR bis Mitte 2017 und Abwertung nur geringfügig danach bis zu 1,02). Hinter dem starken USD steht mein langjähriger Aufruf für drei FED-Wanderungen im Jahr 2017. In diesem Kontext erwarte ich, dass der RMB gegenüber dem USD weiter abschreiben wird, wenn auch mit moderaterer Geschwindigkeit als im vierten Quartal 2016 Gesamtverlust von rund 4,9 bis Ende 2017. Zu einem Zeitpunkt des erneuten Abschreibungsdrucks gegen die RMB hat die PBoC überraschend für viele am 29. Dezember 2016 eine Überarbeitung der Gewichte der Währungen in CFETS angekündigt. Insbesondere wurden 11 neue Währungen in den Korb eingeführt. Einige der Zusätze waren offensichtlich Kandidaten, die Währungen von Chinas große Handelspartner. Dies ist der Fall des Korean Won (KRW), denn Korea ist Chinas 4. größte Handelspartner. Tatsächlich wurde der KRW ein großer Anteil an CFETS zugewiesen (10,8). Der Rest sind relativ kleine Ergänzungen. Aber klar ist, dass die Einführung dieser neuen Währungen automatisch reduziert das USD-Gewicht in CFETS und damit die Korrelation zwischen CFETS und USD. In der Tat war das Gewicht der USD oder USD-pegged Währungen 33 vorher und es ist jetzt 30,5 (einschließlich Währungen an den USD wie die HKD hängt). Als Schlussfolgerung, fragen sich viele Investoren, ob CFETS können sie helfen, ihre Erwartungen an die RMB. Diejenigen, die mit Singapur oder anderen Ländern vertraut sind, die offiziell auf einen Kurskorb treffen, finden CFETS verwirrend. Dies ist, weil CFETS scheint relevant zu sein, in einigen Fällen aber nicht bei anderen. In einem solchen Rahmen fügt die aktuelle Revision der CFETS-Gewichte nur die Verwirrung für einige hinzu. Die Ironie besteht darin, dass der Zusatz von neuen Währungen zum CFETS-Korb dem PBoC8217s Toolkit nur eine größere Flexibilität verleiht. Dies sollte es den Anlegern klarer machen, dass CFETS den RMB-Wert für die nächsten Monate bestimmen wird, während wir noch einen Bull-Dollar-Zeitraum haben. Neuveröffentlichung und Bezugnahme auf Bruegel betrachtet sich als öffentliches Gut und nimmt keinen institutionellen Standpunkt ein. Aufgrund von Urheberrechtsvereinbarungen bitten wir Sie, eine E-Mail-Anfrage zur erneuten Veröffentlichung von Stellungnahmen, die im Druck veröffentlicht wurden, an communicationbruegel. org zu senden. Die Weltvertrauenswürdige Währungsbehörde Nordamerikanische Ausgabe Der Dollar ist unter den Markterwartungen für einen anständigen Arbeitsplatzbericht der USA geblieben. USD-JPY stürzte auf einen Intraday-Höchststand von 113,25, da sich USD-CHF um rund 113,05-15 bewegte und ein Drei-Tages-Hoch lag und EUR-USD unter Intraday-Tiefständen handelte. Lesen Sie weiter X25B6 2017-02-03 11:58 UTC Europäische Ausgabe Der Dollar hat weiter mit der Volatilität gehandelt, die in der letzten Phase gestärkt wird und die EUR-USD-Schwalbe in die Mitte des 1,07-Segments nach der Erfassung von zweimonatigen Höchstständen über 1.0800 zurückführt. USD-JPY rangiert über 113.00 von einem Zwei-Monats-Tief bei 112.05. Ein. Lesen Sie weiter X25B6 2017-02-03 08:01 UTC Asian Edition Der Dollar zerhackte sich zunächst nach dem Bericht der US-Stellen, wo der NFP-Druck bei 227k fest war, obwohl die stündliche Ergebniskomponente schwächer als erwartet war. Als Ergebnis verbrachte der Greenback den Rest des Morgensitzungstrends. Lesen Sie weiter X25B6 2017-02-03 19:03 UTCDie Weltvertrauenswürdige Währungsbehörde Nordamerikanische Ausgabe Der Dollar blieb lebhaft unter den Markterwartungen für einen anständigen Bericht der Vereinigten Staaten. USD-JPY stürzte auf einen Intraday-Höchststand von 113,25, da sich USD-CHF um rund 113,05-15 bewegte und ein Drei-Tages-Hoch lag und EUR-USD unter Intraday-Tiefständen handelte. Lesen Sie weiter X25B6 2017-02-03 11:58 UTC Europäische Ausgabe Der Dollar hat weiter mit der Volatilität gehandelt, die in der letzten Phase gestärkt wird und die EUR-USD-Schwalbe in die Mitte des 1,07-Segments nach der Erfassung von zweimonatigen Höchstständen über 1.0800 zurückführt. USD-JPY rangiert über 113.00 von einem Zwei-Monats-Tief bei 112.05. Ein. Lesen Sie weiter X25B6 2017-02-03 08:01 UTC Asian Edition Der Dollar zerhackte sich zunächst nach dem Bericht der US-Stellen, wo der NFP-Druck bei 227k fest war, obwohl die stündliche Ergebniskomponente schwächer als erwartet war. Als Ergebnis verbrachte der Greenback den Rest des Morgensitzungstrends. Weiterlesen X25B6 2017-02-03 19:03 UTC